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作者：李霞
在刚刚过去的三季度，华侨城A（.SZ）仍在轮番上演“自救进行时”。仅10月22日单日，北京产权交易所就披露了两条华侨城拟转让所持上海华合房地产开发有限公司（下称“上海华合”）50%股权及上海华筵房地产开发有限公司（下称“上海华筳”）50%股权的相关信息。
华侨城A的第三季度报告显示，年1-9月，华侨城实现营业收入.61亿元，同比增加21.63%；归母净利润59.97亿元，同比增加17.82%；扣非归母净利润49.63亿元，同比增加2.36%。令人惊奇的是，这份华丽的成绩单不得不归功于华侨城频繁地处置项目公司股权，仅投资收益一项就占据了华侨城净利润的六成。
股权大甩卖
10月22日，北京产权交易所披露了华侨城拟转让所持上海华合50%股权及上海华筵50%股权的相关信息。公告显示，华侨城转让上海华合50%股权的底价为22.28亿元，转让上海华筵50%股权底价为24.84亿元。据悉，该项目的前身是华侨城在年以69亿获取的“地王”。
资料显示，上海华合和上海华筵均由华侨城和华润置地（上海）有限公司分别持有50%的股份。截至年9月30日，上海华合营业利润为-.29万元，资产总计40.65亿元，负债总计1.49亿元，所有者权益39.16亿元。截至第三季度末，上海华筵营业利润为-.1万元，净利润为-.68万元，资产总计50.37亿元，负债总计5.01亿元，所有者权益45.36亿元。
其实，从去年开始华侨城就频繁进行“卖卖卖”。今年以来，华侨城更在全国范围内频频处置项目公司股权。5月重庆华侨城实业发展有限公司转让重庆悦岚房地产开发有限公司%股权；7月华侨城旗下西安康兴置业有限公司转让西安思睿置地有限公司80%股权及相关债权；8月华侨城转让天津嘉运置业有限公司49%股权等。
尤其在华侨城计划打造成“第二总部”的云南处置股权的步伐更是不断加快。今年6月－10月，仅4个月内，华侨城及其子公司就在云南地区先后处置的项目股权不下8起。例如，6月华侨城全资控股的云南腾越翡翠城有限公司拟转让盈江县大盈江玉石城有限公司%股权；7月华侨城挂牌转让盈江县大盈玉石城有限公司%股权以及云南华侨城置业有限公司50%股权等。
受处置股权的影响，华侨城的现金流出现了好转。截止到年9月末，华侨城的货币资金较年初增加50.88%至.82亿元，现金及现金等价物为.8亿元，较年初增加61.14%。调整后的现金比率为0.36，较去年末的0.24上升50%。调整后的速动比率也由年底的0.72上升至年第三季度的0.78。
但即便如此，华侨城的长期偿债能力仍然较弱。根据标准排名反映长期偿债能力的指标“（货币资金+存货+投资性房地产-预收账款）/全部债务”显示，华侨城近五年来长期偿债能力逐年下滑。年该指标为0.70，同比下降2.9%，年三季度末该指标为0.68，较年初下降了2个百分点。据国家发改委主管的中国投资协会、第三方绿色评级机构标准排名和中国证券市场设计研究中心旗下《财经》杂志联合调研编制的《中国房企绿色信用指数TOP50报告》显示，华侨城也未上榜。
净利润腾挪
得益于处置项目股权，华侨城在三季报报告期内的投资收益为23.48亿元，比上年同期增加.37%。而在年年末，该项仅为1.82亿元。
值得
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